* 코어위브 컨콜 중
(수요 및 위험 관련)
2027년까지 공급 가능한 용량이 대부분 판매 완료됐으며, 지금까지 판매 대상으로 내놓은 2028년 공급분도 모두 판매됐다.
구매 요건을 충족한 수요(qualified demand)는 2027년까지 가용 공급능력의 10배에 달하며, 2028년 수요도 이미 공급량의 몇 배 수준.
2027년 공급 일정에 차질을 빚을 만한 중대한 위험은 없는 것으로 보고 있음.
(수요 및 위험 관련)
2027년까지 공급 가능한 용량이 대부분 판매 완료됐으며, 지금까지 판매 대상으로 내놓은 2028년 공급분도 모두 판매됐다.
구매 요건을 충족한 수요(qualified demand)는 2027년까지 가용 공급능력의 10배에 달하며, 2028년 수요도 이미 공급량의 몇 배 수준.
2027년 공급 일정에 차질을 빚을 만한 중대한 위험은 없는 것으로 보고 있음.
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* 10월 CPI 소비자물가지수 결과
- 헤드라인 CPI MoM +0.4% (예상치:+0.3%, 전월:+0.6%)
- 핵심 CPI (변동성이 심한 음식과 에너지 제외) MoM +0.3%(예상치:+0.2%, 전월:+0.3%)
o 음식가격 전월대비 +0.5%
o 에너지가격 전월대비 +0.7%
o 중고차, 트럭 가격 전월대비 -1.2%
o 신차가격 전월대비 +0.2%
o 의류가격 전월대비 +0.1%
o 운송서비스 가격 전월대비 +0.8%
o 주거비용 전월대비 +0.3%
작년 연방정부 셧다운으로 '25년 10월 CPI 데이터가 부재해, '26년 10월 전년 대비 상승률은 발표되지 않음
- 헤드라인 CPI MoM +0.4% (예상치:+0.3%, 전월:+0.6%)
- 핵심 CPI (변동성이 심한 음식과 에너지 제외) MoM +0.3%(예상치:+0.2%, 전월:+0.3%)
o 음식가격 전월대비 +0.5%
o 에너지가격 전월대비 +0.7%
o 중고차, 트럭 가격 전월대비 -1.2%
o 신차가격 전월대비 +0.2%
o 의류가격 전월대비 +0.1%
o 운송서비스 가격 전월대비 +0.8%
o 주거비용 전월대비 +0.3%
작년 연방정부 셧다운으로 '25년 10월 CPI 데이터가 부재해, '26년 10월 전년 대비 상승률은 발표되지 않음
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누군가를 비난하는 삶보다, 누군가에게 필요한 삶이 되자
살아가면서 한 가지 중요한 사실을 깨닫게 됩니다.
세상에서 진정으로 강한 사람은 다른 사람을 이기는 사람이 아니라, 다른 사람에게 꼭 필요한 사람이 된다는 것입니다.
국가 간 관계든, 부부관계든, 인간관계든 모든 관계에는 보이지 않는 힘의 균형이 존재합니다.
경제학에서는 이를 '선택권(Outside Option)'이라는 개념으로 설명합니다.
상대방이 없어도 살아갈 수 있는 사람과 상대방이 없으면 아무것도 할 수 없는 사람이 있다면, 누가 더 자유로운 선택을 할 수 있을까요?
답은 분명합니다.
선택권을 가진 사람입니다.
기업도 마찬가지입니다.
거래처가 하나뿐인 기업은 그 거래처의 요구를 거절하기 어렵습니다.
반면 여러 거래처를 확보한 기업은 불합리한 요구에 당당하게 대응할 수 있습니다.
국가도 마찬가지입니다.
특정 국가에 지나치게 의존하면 외교적 선택권이 줄어듭니다.
반대로 경제력과 기술력, 안보 역량을 갖춘 국가는 더 자유롭게 자신의 길을 선택할 수 있습니다.
인간관계도 크게 다르지 않습니다.
하지만 저는 여기서 한 가지 더 깊이 생각해 보고 싶습니다.
선택권을 가진 사람이 강한 사람이라면, 다른 사람에게 선택받는 사람은 얼마나 가치 있는 사람일까요?
우리는 살아가면서 수많은 사람을 만납니다.
어떤 사람은 자신의 가치를 높이기 위해 다른 사람을 깎아내립니다.
누군가의 실수를 찾아내고, 부족한 점을 지적하고, 상대방이 틀렸다는 사실을 증명하려 애씁니다.
물론 건전한 비판은 사회를 발전시키는 데 필요합니다.
그러나 비판과 비난은 다릅니다.
비판은 문제를 해결하기 위한 것이지만, 비난은 때로 자신의 우월함을 확인하기 위한 수단이 되기도 합니다.
다른 사람을 낮춘다고 해서 자신의 가치가 높아지는 것은 아닙니다.
누군가의 성공을 비난한다고 해서 자신의 삶이 성공하는 것도 아닙니다.
오히려 그 시간에 자신의 실력을 키우고, 누군가에게 도움이 되는 사람이 되기 위해 노력한다면 어떨까요?
저는 그것이 훨씬 가치 있는 삶이라고 생각합니다.
세상에는 똑똑한 사람이 많습니다.
다른 사람의 잘못을 찾아내는 사람도 많고, 무엇이 문제인지 설명하는 사람도 많습니다.
하지만 정작 어려운 순간에 손을 내밀어 주는 사람은 생각보다 많지 않습니다.
누군가가 실패했을 때 비웃는 사람보다 다시 일어설 수 있도록 도와주는 사람.
누군가가 길을 잃었을 때 잘못된 길이라고 비난하는 사람보다 새로운 길을 함께 찾아주는 사람.
자신이 가진 지식과 경험을 다른 사람의 성장을 위해 나누는 사람.
저는 그런 사람이야말로 세상에 꼭 필요한 사람이라고 생각합니다.
여기에는 흥미로운 역설이 있습니다.
인간관계에서 진정한 자유는 상대방에게 의존하지 않아도 살아갈 수 있는 능력에서 시작됩니다.
그러나 관계의 진정한 가치는 서로가 자유로운 상황에서도 함께하고 싶어 하는 마음에서 완성됩니다.
부부관계를 생각해 보겠습니다.
상대방이 없으면 살아갈 수 없기 때문에 함께하는 것과, 혼자서도 살아갈 수 있지만 그 사람과 함께하는 삶이 더 행복하기 때문에 함께하는 것은 다릅니다.
후자가 더 성숙한 사랑일 수 있습니다.
서로를 구속하지 않으면서도 서로에게 필요한 존재가 되는 것.
저는 인간관계의 가장 아름다운 모습이 여기에 있다고 생각합니다.
그리고 이 원리는 우리가 살아가는 사회에도 적용됩니다.
진정한 경쟁력은 상대방이 나를 떠나지 못하게 만드는 힘이 아니라, 떠날 자유가 있어도 나와 함께하고 싶게 만드는 가치입니다.
기업은 고객이 다른 제품을 선택할 수 있는데도 자신의 제품을 선택하게 만들어야 합니다.
국가는 다른 나라가 협력하고 싶어 하는 경제력과 신뢰를 갖춰야 합니다.
사람도 마찬가지입니다.
다른 사람을 통제하거나 비난해서 자신의 영향력을 유지하려 하기보다, 자신의 존재가 누군가에게 도움이 되도록 노력해야 합니다.
저 역시 투자와 금융시장에서 오랜 시간을 보내면서 많은 것을 배웠습니다.
시장은 언제나 불확실하고, 아무리 열심히 분석해도 모든 미래를 맞힐 수는 없습니다.
저의 판단이 틀릴 때도 있고, 시장이 제 예상과 전혀 다르게 움직일 때도 있습니다.
그럴 때 비판을 받기도 합니다.
처음에는 마음이 힘들었던 적도 있었습니다.
하지만 시간이 흐르면서 생각이 조금씩 달라졌습니다.
모든 사람에게 인정받으려고 노력하기보다, 단 한 사람에게라도 실질적인 도움이 되는 사람이 되자.
제가 공유하는 글 하나가 누군가의 투자 판단에 도움이 되고, 제가 설명하는 경제 원리 하나가 누군가의 세상을 바라보는 시각을 넓혀 준다면 그것만으로도 충분히 의미 있는 일이라고 생각합니다.
물론 저 역시 계속 공부해야 하고, 틀린 판단은 인정하고 수정해야 합니다.
중요한 것은 누가 더 옳은지를 끝없이 다투는 것이 아니라, 우리가 함께 조금씩 더 나아지는 것입니다.
저는 세상이 조금 더 따뜻해졌으면 좋겠습니다.
누군가의 실패를 기다리는 사람보다 성공을 응원하는 사람이 많아졌으면 좋겠습니다.
다른 사람의 부족함을 비난하는 사람보다 자신의 부족함을 채우기 위해 노력하는 사람이 많아졌으면 좋겠습니다.
그리고 무엇보다, 자신의 존재가 누군가에게 희망이 되는 사람들이 많아졌으면 좋겠습니다.
생각해 보면 우리가 살아가는 이유도 결국 비슷하지 않을까요?
돈을 버는 것도, 공부를 하는 것도, 더 높은 자리에 오르기 위해 노력하는 것도 결국 자신과 소중한 사람들의 삶을 더 나아지게 만들기 위해서일 것입니다.
그런데 그 과정에서 다른 사람을 존중하는 마음을 잃어버린다면, 우리는 과연 무엇을 위해 성공하려는 것일까요?
인생의 마지막에 남는 것은 내가 얼마나 많은 사람을 이겼는지가 아니라, 얼마나 많은 사람에게 좋은 영향을 남겼는지일지도 모릅니다.
누군가에게는 따뜻한 말 한마디가 인생을 바꾸는 계기가 될 수 있습니다.
누군가에게는 작은 응원이 다시 도전할 용기가 될 수 있습니다.
그리고 누군가에게는 우리가 아무렇지 않게 나눈 지식과 경험이 새로운 미래를 여는 출발점이 될 수도 있습니다.
저는 그런 삶을 살아가고 싶습니다.
모든 사람에게 필요한 사람이 될 수는 없겠지만, 적어도 저를 믿고 함께해 주시는 분들에게는 도움이 되는 사람으로 남고 싶습니다.
마지막으로 한 가지 말씀드리고 싶습니다.
다른 사람을 비난하는 데 자신의 소중한 시간을 쓰기보다, 다른 사람에게 필요한 사람이 되기 위해 그 시간을 사용했으면 좋겠습니다.
누군가를 무너뜨리는 일은 생각보다 쉽습니다.
하지만 누군가를 일으켜 세우는 일에는 지혜와 용기, 그리고 따뜻한 마음이 필요합니다.
우리가 살아가는 세상에는 이미 충분히 많은 경쟁과 갈등이 존재합니다.
그러니 적어도 우리는 서로에게 또 하나의 상처가 되기보다, 힘든 세상을 살아갈 수 있는 작은 버팀목이 되었으면 좋겠습니다.
상대방이 나를 필요로 하도록 만드는 것보다 더 아름다운 일은, 내가 누군가에게 기꺼이 도움이 되는 사람이 되는 것입니다.
그리고 언젠가 누군가가 저를 떠올리며 이렇게 말해 준다면 참 행복할 것 같습니다.
"그 사람 덕분에 세상을 조금 더 이해하게 되었고, 힘든 순간에도 다시 일어설 용기를 얻었습니다."
저는 그것이 돈이나 명예보다 오래 남는, 한 사람의 진정한 가치라고 믿습니다.
세상에서 가장 강한 사람이 되기보다, 세상에 꼭 필요한 사람이 되었으면 좋겠습니다.
우리 모두가 그런 사람이 되었으면 좋겠습니다.
살아가면서 한 가지 중요한 사실을 깨닫게 됩니다.
세상에서 진정으로 강한 사람은 다른 사람을 이기는 사람이 아니라, 다른 사람에게 꼭 필요한 사람이 된다는 것입니다.
국가 간 관계든, 부부관계든, 인간관계든 모든 관계에는 보이지 않는 힘의 균형이 존재합니다.
경제학에서는 이를 '선택권(Outside Option)'이라는 개념으로 설명합니다.
상대방이 없어도 살아갈 수 있는 사람과 상대방이 없으면 아무것도 할 수 없는 사람이 있다면, 누가 더 자유로운 선택을 할 수 있을까요?
답은 분명합니다.
선택권을 가진 사람입니다.
기업도 마찬가지입니다.
거래처가 하나뿐인 기업은 그 거래처의 요구를 거절하기 어렵습니다.
반면 여러 거래처를 확보한 기업은 불합리한 요구에 당당하게 대응할 수 있습니다.
국가도 마찬가지입니다.
특정 국가에 지나치게 의존하면 외교적 선택권이 줄어듭니다.
반대로 경제력과 기술력, 안보 역량을 갖춘 국가는 더 자유롭게 자신의 길을 선택할 수 있습니다.
인간관계도 크게 다르지 않습니다.
하지만 저는 여기서 한 가지 더 깊이 생각해 보고 싶습니다.
선택권을 가진 사람이 강한 사람이라면, 다른 사람에게 선택받는 사람은 얼마나 가치 있는 사람일까요?
우리는 살아가면서 수많은 사람을 만납니다.
어떤 사람은 자신의 가치를 높이기 위해 다른 사람을 깎아내립니다.
누군가의 실수를 찾아내고, 부족한 점을 지적하고, 상대방이 틀렸다는 사실을 증명하려 애씁니다.
물론 건전한 비판은 사회를 발전시키는 데 필요합니다.
그러나 비판과 비난은 다릅니다.
비판은 문제를 해결하기 위한 것이지만, 비난은 때로 자신의 우월함을 확인하기 위한 수단이 되기도 합니다.
다른 사람을 낮춘다고 해서 자신의 가치가 높아지는 것은 아닙니다.
누군가의 성공을 비난한다고 해서 자신의 삶이 성공하는 것도 아닙니다.
오히려 그 시간에 자신의 실력을 키우고, 누군가에게 도움이 되는 사람이 되기 위해 노력한다면 어떨까요?
저는 그것이 훨씬 가치 있는 삶이라고 생각합니다.
세상에는 똑똑한 사람이 많습니다.
다른 사람의 잘못을 찾아내는 사람도 많고, 무엇이 문제인지 설명하는 사람도 많습니다.
하지만 정작 어려운 순간에 손을 내밀어 주는 사람은 생각보다 많지 않습니다.
누군가가 실패했을 때 비웃는 사람보다 다시 일어설 수 있도록 도와주는 사람.
누군가가 길을 잃었을 때 잘못된 길이라고 비난하는 사람보다 새로운 길을 함께 찾아주는 사람.
자신이 가진 지식과 경험을 다른 사람의 성장을 위해 나누는 사람.
저는 그런 사람이야말로 세상에 꼭 필요한 사람이라고 생각합니다.
여기에는 흥미로운 역설이 있습니다.
인간관계에서 진정한 자유는 상대방에게 의존하지 않아도 살아갈 수 있는 능력에서 시작됩니다.
그러나 관계의 진정한 가치는 서로가 자유로운 상황에서도 함께하고 싶어 하는 마음에서 완성됩니다.
부부관계를 생각해 보겠습니다.
상대방이 없으면 살아갈 수 없기 때문에 함께하는 것과, 혼자서도 살아갈 수 있지만 그 사람과 함께하는 삶이 더 행복하기 때문에 함께하는 것은 다릅니다.
후자가 더 성숙한 사랑일 수 있습니다.
서로를 구속하지 않으면서도 서로에게 필요한 존재가 되는 것.
저는 인간관계의 가장 아름다운 모습이 여기에 있다고 생각합니다.
그리고 이 원리는 우리가 살아가는 사회에도 적용됩니다.
진정한 경쟁력은 상대방이 나를 떠나지 못하게 만드는 힘이 아니라, 떠날 자유가 있어도 나와 함께하고 싶게 만드는 가치입니다.
기업은 고객이 다른 제품을 선택할 수 있는데도 자신의 제품을 선택하게 만들어야 합니다.
국가는 다른 나라가 협력하고 싶어 하는 경제력과 신뢰를 갖춰야 합니다.
사람도 마찬가지입니다.
다른 사람을 통제하거나 비난해서 자신의 영향력을 유지하려 하기보다, 자신의 존재가 누군가에게 도움이 되도록 노력해야 합니다.
저 역시 투자와 금융시장에서 오랜 시간을 보내면서 많은 것을 배웠습니다.
시장은 언제나 불확실하고, 아무리 열심히 분석해도 모든 미래를 맞힐 수는 없습니다.
저의 판단이 틀릴 때도 있고, 시장이 제 예상과 전혀 다르게 움직일 때도 있습니다.
그럴 때 비판을 받기도 합니다.
처음에는 마음이 힘들었던 적도 있었습니다.
하지만 시간이 흐르면서 생각이 조금씩 달라졌습니다.
모든 사람에게 인정받으려고 노력하기보다, 단 한 사람에게라도 실질적인 도움이 되는 사람이 되자.
제가 공유하는 글 하나가 누군가의 투자 판단에 도움이 되고, 제가 설명하는 경제 원리 하나가 누군가의 세상을 바라보는 시각을 넓혀 준다면 그것만으로도 충분히 의미 있는 일이라고 생각합니다.
물론 저 역시 계속 공부해야 하고, 틀린 판단은 인정하고 수정해야 합니다.
중요한 것은 누가 더 옳은지를 끝없이 다투는 것이 아니라, 우리가 함께 조금씩 더 나아지는 것입니다.
저는 세상이 조금 더 따뜻해졌으면 좋겠습니다.
누군가의 실패를 기다리는 사람보다 성공을 응원하는 사람이 많아졌으면 좋겠습니다.
다른 사람의 부족함을 비난하는 사람보다 자신의 부족함을 채우기 위해 노력하는 사람이 많아졌으면 좋겠습니다.
그리고 무엇보다, 자신의 존재가 누군가에게 희망이 되는 사람들이 많아졌으면 좋겠습니다.
생각해 보면 우리가 살아가는 이유도 결국 비슷하지 않을까요?
돈을 버는 것도, 공부를 하는 것도, 더 높은 자리에 오르기 위해 노력하는 것도 결국 자신과 소중한 사람들의 삶을 더 나아지게 만들기 위해서일 것입니다.
그런데 그 과정에서 다른 사람을 존중하는 마음을 잃어버린다면, 우리는 과연 무엇을 위해 성공하려는 것일까요?
인생의 마지막에 남는 것은 내가 얼마나 많은 사람을 이겼는지가 아니라, 얼마나 많은 사람에게 좋은 영향을 남겼는지일지도 모릅니다.
누군가에게는 따뜻한 말 한마디가 인생을 바꾸는 계기가 될 수 있습니다.
누군가에게는 작은 응원이 다시 도전할 용기가 될 수 있습니다.
그리고 누군가에게는 우리가 아무렇지 않게 나눈 지식과 경험이 새로운 미래를 여는 출발점이 될 수도 있습니다.
저는 그런 삶을 살아가고 싶습니다.
모든 사람에게 필요한 사람이 될 수는 없겠지만, 적어도 저를 믿고 함께해 주시는 분들에게는 도움이 되는 사람으로 남고 싶습니다.
마지막으로 한 가지 말씀드리고 싶습니다.
다른 사람을 비난하는 데 자신의 소중한 시간을 쓰기보다, 다른 사람에게 필요한 사람이 되기 위해 그 시간을 사용했으면 좋겠습니다.
누군가를 무너뜨리는 일은 생각보다 쉽습니다.
하지만 누군가를 일으켜 세우는 일에는 지혜와 용기, 그리고 따뜻한 마음이 필요합니다.
우리가 살아가는 세상에는 이미 충분히 많은 경쟁과 갈등이 존재합니다.
그러니 적어도 우리는 서로에게 또 하나의 상처가 되기보다, 힘든 세상을 살아갈 수 있는 작은 버팀목이 되었으면 좋겠습니다.
상대방이 나를 필요로 하도록 만드는 것보다 더 아름다운 일은, 내가 누군가에게 기꺼이 도움이 되는 사람이 되는 것입니다.
그리고 언젠가 누군가가 저를 떠올리며 이렇게 말해 준다면 참 행복할 것 같습니다.
"그 사람 덕분에 세상을 조금 더 이해하게 되었고, 힘든 순간에도 다시 일어설 용기를 얻었습니다."
저는 그것이 돈이나 명예보다 오래 남는, 한 사람의 진정한 가치라고 믿습니다.
세상에서 가장 강한 사람이 되기보다, 세상에 꼭 필요한 사람이 되었으면 좋겠습니다.
우리 모두가 그런 사람이 되었으면 좋겠습니다.
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5,590
반등이 시작되면 어디까지 갈 수 있을까 ?
첫 관문은 11월 6일 고가인 7,443~7,444입니다. 이 구간을 넘어서면 과거 지지선에서 저항선으로 바뀐 넥라인 7,508~7,528이 기다립니다.
반도체주에서 시작된 강세가 다른 업종으로도 번지는지 함께 보겠습니다.
지수가 저항을 넘어설 때 상승에 을 판단할 근거가 하나 더 생깁니다.
가장 두꺼운 저항은 그 위에 있습니다. 20일 지수이동평균과 100일 이동평균이 7,619~7,620 부근에 겹쳐 있고, 50일 이동평균이 7,679, 11월 4일 고가가 7,716에 놓여 있습니다.
서로 다른 기간의 추세를 보는 투자자들이 이 구간에서 매매를 재검토할 수 있습니다. 7,444를 넘는 반등과 7,619~7,716의 매물대를 소화하는 상승은 구분해서 보겠습니다.
첫 관문은 11월 6일 고가인 7,443~7,444입니다. 이 구간을 넘어서면 과거 지지선에서 저항선으로 바뀐 넥라인 7,508~7,528이 기다립니다.
반도체주에서 시작된 강세가 다른 업종으로도 번지는지 함께 보겠습니다.
지수가 저항을 넘어설 때 상승에 을 판단할 근거가 하나 더 생깁니다.
가장 두꺼운 저항은 그 위에 있습니다. 20일 지수이동평균과 100일 이동평균이 7,619~7,620 부근에 겹쳐 있고, 50일 이동평균이 7,679, 11월 4일 고가가 7,716에 놓여 있습니다.
서로 다른 기간의 추세를 보는 투자자들이 이 구간에서 매매를 재검토할 수 있습니다. 7,444를 넘는 반등과 7,619~7,716의 매물대를 소화하는 상승은 구분해서 보겠습니다.
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2019년 9월 파란 선이 5%대로 치솟은 장면이 보이실 겁니다. 은행 시스템에 현금이 모자라 벌어진 일인데, 결국 연준이 국채를 사들이며 돈을 풀고서야 진정됐습니다. 그리고 그래프의 오른쪽 끝을 보시면, 파란 선이 다시 빨간 선 위로 살짝 올라와 있습니다.
지난 1년을 돌아보면 이 둘의 관계는 세 까지는 스트레스 구간이었습니다. 10월 31일 레포금리가 지급준비금 금리보다 0.32%p나 높아지며 2020년 이후 가장 큰 차이를 기록했지요. 그러자 연준은 작년 12월부터 단기국채를 사들이는 이른바 지급준비금 관리 매입(RMP)을 시작했고, 올해 5~6월에는 레포금리가 오히려 0.15%p 낮아질 만큼 돈이 넉넉해졌습니다.
그런데 연준은 4월부터 매입 규모를 줄이다가 8월 중순 아예 멈췄습니다. 그리고 10월 26일부터 30일까지, 5거래일 연속으로 레포금리가 지급준비금 금리를 넘어섰습니다. 나스닥이 폭락한 11월 5일은 그로부터 불과 사흘 뒤였습니다.
지난 1년을 돌아보면 이 둘의 관계는 세 까지는 스트레스 구간이었습니다. 10월 31일 레포금리가 지급준비금 금리보다 0.32%p나 높아지며 2020년 이후 가장 큰 차이를 기록했지요. 그러자 연준은 작년 12월부터 단기국채를 사들이는 이른바 지급준비금 관리 매입(RMP)을 시작했고, 올해 5~6월에는 레포금리가 오히려 0.15%p 낮아질 만큼 돈이 넉넉해졌습니다.
그런데 연준은 4월부터 매입 규모를 줄이다가 8월 중순 아예 멈췄습니다. 그리고 10월 26일부터 30일까지, 5거래일 연속으로 레포금리가 지급준비금 금리를 넘어섰습니다. 나스닥이 폭락한 11월 5일은 그로부터 불과 사흘 뒤였습니다.
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6,990
* 10월 비농업 일자리 (예상치 상회)
- 비농업 일자리: 16만5천건 증가 (예상치: 7만건 증가, 전월: 6만건 증가)
- 민간부문 비농업일자리: 15만9천건 증가 (예상치: 6만5천건 증가, 전월: 7만8천건 증가)
- 경제활동 참가율 전월의 61.8% -> 61.9% (예상치: 61.8%)
- 실업률 전월의 4.2% -> 4.1% (예상치: 4.2%)
- 시간당 평균 임금 MoM +0.4% (예상치:+0.3%, 전월: +0.1%) / YoY +3.1% (예상치: +2.9%, 전월: +3.0%)
- 비농업 일자리: 16만5천건 증가 (예상치: 7만건 증가, 전월: 6만건 증가)
- 민간부문 비농업일자리: 15만9천건 증가 (예상치: 6만5천건 증가, 전월: 7만8천건 증가)
- 경제활동 참가율 전월의 61.8% -> 61.9% (예상치: 61.8%)
- 실업률 전월의 4.2% -> 4.1% (예상치: 4.2%)
- 시간당 평균 임금 MoM +0.4% (예상치:+0.3%, 전월: +0.1%) / YoY +3.1% (예상치: +2.9%, 전월: +3.0%)
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4,234
하나증권) 🇺🇸 4분기 QRA 만기별 발행 규모 발표
- 올해 4분기 차입규모 수정치는 6,180억 달러(티빌 3,320억 달러 + 이표채 3,610억 달러 − 바이백 750억 달러). 8월 최초 추정치와 비교하면 이표채는 그대로이고, 바이백이 250억 달러 늘어난 만큼 티빌 발행이 150억 달러 늘어남
- 내년 1분기 최초 차입규모는 8,000억 달러(티빌 5,320억 달러 + 이표채 3,480억 달러 − 바이백 800억 달러). 1분기 차입의 약 2/3를 티빌로 조달하는 구조. 이르면 2월 중순 부채한도에 도달하면 순발행이 제약되므로 실제 빌 공급 경로는 한도 협상에 달려 있음
- 시장이 가장 주목했던 이표채 가이던스는 유지됐지만 표현이 바뀜. 재무부는 다음 몇 분기 동안(for the next several quarters) 이표채와 FRN 발행 규모를 현 수준으로 유지할 예정. 기존 문구에서 ”최소한(at least)“이 빠졌고, TBAC의 가이던스 수정 권고를 일부 반영해 증액 시점을 앞당길 여지를 열어둔 것으로 해석됨. ”향후 이표채·FRN 발행 규모 변경 가능성을 지속적으로 검토“ 문구도 유지
- 시장이 주목했던 20년물 발행 중단은 언급되지 않음. 대신 7년물을 매월 신규 발행에서 분기 신규 발행 + 2회 재발행(10년물과 같은 방식)으로 바꾸기로 함. 2027년 3월 신규 발행분부터 적용하며 신규 발행은 3,6,9,12월에 진행
- 단기채는 월별 수급에 맞춰 유연하게 대응할 예정. 12월 중순 법인세 세수를 감안해 단기 빌 발행을 줄이고, 1월에는 계절적 재정 지출 증가에 맞춰 전 구간 빌 발행을 다시 늘릴 계획
- 12월말 TGA 목표는 8,500억 달러로 유지. 다만 11월 말과 1월 말 대규모 지출에 대비해 TGA가 최고 1조 250억 달러(±500억 달러)까지 늘어날 수 있음
- 다음 QRA는 2027년 2월 3일(수) 발표 예정
- 올해 4분기 차입규모 수정치는 6,180억 달러(티빌 3,320억 달러 + 이표채 3,610억 달러 − 바이백 750억 달러). 8월 최초 추정치와 비교하면 이표채는 그대로이고, 바이백이 250억 달러 늘어난 만큼 티빌 발행이 150억 달러 늘어남
- 내년 1분기 최초 차입규모는 8,000억 달러(티빌 5,320억 달러 + 이표채 3,480억 달러 − 바이백 800억 달러). 1분기 차입의 약 2/3를 티빌로 조달하는 구조. 이르면 2월 중순 부채한도에 도달하면 순발행이 제약되므로 실제 빌 공급 경로는 한도 협상에 달려 있음
- 시장이 가장 주목했던 이표채 가이던스는 유지됐지만 표현이 바뀜. 재무부는 다음 몇 분기 동안(for the next several quarters) 이표채와 FRN 발행 규모를 현 수준으로 유지할 예정. 기존 문구에서 ”최소한(at least)“이 빠졌고, TBAC의 가이던스 수정 권고를 일부 반영해 증액 시점을 앞당길 여지를 열어둔 것으로 해석됨. ”향후 이표채·FRN 발행 규모 변경 가능성을 지속적으로 검토“ 문구도 유지
- 시장이 주목했던 20년물 발행 중단은 언급되지 않음. 대신 7년물을 매월 신규 발행에서 분기 신규 발행 + 2회 재발행(10년물과 같은 방식)으로 바꾸기로 함. 2027년 3월 신규 발행분부터 적용하며 신규 발행은 3,6,9,12월에 진행
- 단기채는 월별 수급에 맞춰 유연하게 대응할 예정. 12월 중순 법인세 세수를 감안해 단기 빌 발행을 줄이고, 1월에는 계절적 재정 지출 증가에 맞춰 전 구간 빌 발행을 다시 늘릴 계획
- 12월말 TGA 목표는 8,500억 달러로 유지. 다만 11월 말과 1월 말 대규모 지출에 대비해 TGA가 최고 1조 250억 달러(±500억 달러)까지 늘어날 수 있음
- 다음 QRA는 2027년 2월 3일(수) 발표 예정
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[제목] 안전을 추구하는 것이 오히려 가장 위험한 선택이 될 수 있다
자연에는 흥미로운 역설이 있습니다.
안정적인 환경에 완벽하게 적응한 생물일수록, 환경이 급격히 변하면 오히려 살아남기 어렵다는 것입니다.
어제까지 생존을 보장했던 능력이 오늘은 멸종의 원인이 될 수 있습니다.
기업도 마찬가지입니다.
현재의 성공에 안주하고 새로운 기술과 변화에 투자하지 않는 기업은 당장은 안정적으로 보입니다.
하지만 세상이 바뀌는 순간, 그 안정은 가장 큰 위험으로 돌아옵니다.
투자도 다르지 않습니다.
우리는 흔히 위험을 피하는 것이 안전한 투자라고 생각합니다.
그래서 시장이 불안하면 현금을 늘리고, 변동성이 커지면 주식을 팔고, 불확실성이 사라질 때까지 기다립니다.
물론 때로는 그것이 현명한 선택입니다.
하지만 여기에는 우리가 놓치기 쉬운 사실이 하나 있습니다.
위험을 피하는 것과 위험에 대비하는 것은 전혀 다른 일이라는 것입니다.
위험을 피하는 사람은 변화가 끝나기를 기다립니다.
반면 위험에 대비하는 사람은 변화 속에서도 살아남을 방법을 준비합니다.
전자는 불확실성이 사라져야 움직일 수 있지만, 후자는 불확실성 속에서도 기회를 발견합니다.
저는 오랜 시간 시장을 경험하면서 한 가지 사실을 배웠습니다.
시장에서 가장 위험한 순간은 주가가 하락하는 순간이 아니라, 자신이 안전하다고 확신하는 순간일 수 있다는 것입니다.
시장은 언제나 우리의 확신을 시험합니다.
좋은 기업도 하락할 수 있고, 훌륭한 투자 전략도 한동안 실패할 수 있습니다.
반대로 모두가 위험하다고 외면했던 곳에서 새로운 기회가 탄생하기도 합니다.
그래서 투자자에게 필요한 것은 미래를 정확하게 예측하는 능력만이 아닙니다.
예측이 틀렸을 때도 살아남을 수 있는 유연함입니다.
현금은 단순히 투자하지 않은 돈이 아닙니다. 예상하지 못한 기회가 찾아왔을 때 움직일 수 있게 해주는 선택권입니다.
분산투자는 수익을 포기하는 행위가 아니라, 하나의 판단이 틀리더라도 다시 도전할 수 있게 만드는 생존 전략입니다.
그리고 새로운 산업과 기술을 공부하는 것은 단순히 더 높은 수익을 추구하기 위해서만은 아닙니다.
세상이 변했을 때 과거의 성공에 갇히지 않기 위해서입니다.
진정한 안전은 아무런 위험도 감수하지 않는 상태가 아닙니다.
어떤 변화가 찾아와도 다시 일어설 수 있는 능력입니다.
투자를 하다 보면 누구나 두려운 순간을 만납니다.
계좌가 무너지는 날도 있고, 자신의 판단을 의심하는 밤도 있습니다.
저 역시 그렇습니다.
하지만 그럴 때마다 생각합니다.
우리가 투자하는 이유는 단순히 오늘의 수익률을 높이기 위해서만은 아니라고 말입니다.
우리는 더 나은 내일을 준비하기 위해 투자합니다.
가족의 미래를 위해, 소중한 사람들과의 시간을 위해, 그리고 언젠가 돈 때문에 꿈을 포기하지 않아도 되는 삶을 위해 투자합니다.
그렇기에 무엇보다 중요한 것은 시장에 오래 남아 있는 것입니다.
한 번의 성공으로 모든 것을 증명할 필요는 없습니다.
모든 상승장을 따라잡을 필요도 없고, 모든 하락장을 피할 필요도 없습니다.
때로는 기다리고, 때로는 물러서고, 때로는 두려움 속에서도 용기를 내야 합니다.
그렇게 자신만의 원칙을 지키며 살아남는 사람이 결국 다음 기회를 만납니다.
미래를 정확하게 맞히는 사람보다, 어떤 미래가 오더라도 다시 시작할 수 있는 사람이 강한 투자자입니다.
저는 투자의 본질이 여기에 있다고 생각합니다.
안전한 세상을 기다리는 것이 아니라, 불확실한 세상에서도 살아갈 힘을 기르는 것.
변화를 두려워하지 않되, 변화 앞에서 무너지지 않도록 준비하는 것.
그리고 무엇보다 오늘의 실패가 내일의 가능성까지 빼앗아 가지 않도록 자신을 지키는 것입니다.
시장은 언제나 변합니다.
하지만 그 변화 속에서도 끝까지 살아남은 사람에게는 반드시 또 다른 기회가 찾아옵니다.
그러니 지금 시장이 힘들다고 너무 낙담하지 않으셨으면 좋겠습니다.
잠시 쉬어가도 괜찮습니다. 남들보다 늦어도 괜찮습니다.
중요한 것은 포기하지 않고 자신의 속도로 앞으로 나아가는 것입니다.
투자에서 가장 큰 자산은 지금 계좌에 남아 있는 돈만이 아닙니다.
그 돈을 지킬 수 있는 지혜와, 다시 기회를 잡을 수 있다는 믿음입니다.
결국 우리가 지켜야 할 것은 오늘의 수익률이 아니라, 내일도 투자할 수 있는 우리의 미래입니다.
자연에는 흥미로운 역설이 있습니다.
안정적인 환경에 완벽하게 적응한 생물일수록, 환경이 급격히 변하면 오히려 살아남기 어렵다는 것입니다.
어제까지 생존을 보장했던 능력이 오늘은 멸종의 원인이 될 수 있습니다.
기업도 마찬가지입니다.
현재의 성공에 안주하고 새로운 기술과 변화에 투자하지 않는 기업은 당장은 안정적으로 보입니다.
하지만 세상이 바뀌는 순간, 그 안정은 가장 큰 위험으로 돌아옵니다.
투자도 다르지 않습니다.
우리는 흔히 위험을 피하는 것이 안전한 투자라고 생각합니다.
그래서 시장이 불안하면 현금을 늘리고, 변동성이 커지면 주식을 팔고, 불확실성이 사라질 때까지 기다립니다.
물론 때로는 그것이 현명한 선택입니다.
하지만 여기에는 우리가 놓치기 쉬운 사실이 하나 있습니다.
위험을 피하는 것과 위험에 대비하는 것은 전혀 다른 일이라는 것입니다.
위험을 피하는 사람은 변화가 끝나기를 기다립니다.
반면 위험에 대비하는 사람은 변화 속에서도 살아남을 방법을 준비합니다.
전자는 불확실성이 사라져야 움직일 수 있지만, 후자는 불확실성 속에서도 기회를 발견합니다.
저는 오랜 시간 시장을 경험하면서 한 가지 사실을 배웠습니다.
시장에서 가장 위험한 순간은 주가가 하락하는 순간이 아니라, 자신이 안전하다고 확신하는 순간일 수 있다는 것입니다.
시장은 언제나 우리의 확신을 시험합니다.
좋은 기업도 하락할 수 있고, 훌륭한 투자 전략도 한동안 실패할 수 있습니다.
반대로 모두가 위험하다고 외면했던 곳에서 새로운 기회가 탄생하기도 합니다.
그래서 투자자에게 필요한 것은 미래를 정확하게 예측하는 능력만이 아닙니다.
예측이 틀렸을 때도 살아남을 수 있는 유연함입니다.
현금은 단순히 투자하지 않은 돈이 아닙니다. 예상하지 못한 기회가 찾아왔을 때 움직일 수 있게 해주는 선택권입니다.
분산투자는 수익을 포기하는 행위가 아니라, 하나의 판단이 틀리더라도 다시 도전할 수 있게 만드는 생존 전략입니다.
그리고 새로운 산업과 기술을 공부하는 것은 단순히 더 높은 수익을 추구하기 위해서만은 아닙니다.
세상이 변했을 때 과거의 성공에 갇히지 않기 위해서입니다.
진정한 안전은 아무런 위험도 감수하지 않는 상태가 아닙니다.
어떤 변화가 찾아와도 다시 일어설 수 있는 능력입니다.
투자를 하다 보면 누구나 두려운 순간을 만납니다.
계좌가 무너지는 날도 있고, 자신의 판단을 의심하는 밤도 있습니다.
저 역시 그렇습니다.
하지만 그럴 때마다 생각합니다.
우리가 투자하는 이유는 단순히 오늘의 수익률을 높이기 위해서만은 아니라고 말입니다.
우리는 더 나은 내일을 준비하기 위해 투자합니다.
가족의 미래를 위해, 소중한 사람들과의 시간을 위해, 그리고 언젠가 돈 때문에 꿈을 포기하지 않아도 되는 삶을 위해 투자합니다.
그렇기에 무엇보다 중요한 것은 시장에 오래 남아 있는 것입니다.
한 번의 성공으로 모든 것을 증명할 필요는 없습니다.
모든 상승장을 따라잡을 필요도 없고, 모든 하락장을 피할 필요도 없습니다.
때로는 기다리고, 때로는 물러서고, 때로는 두려움 속에서도 용기를 내야 합니다.
그렇게 자신만의 원칙을 지키며 살아남는 사람이 결국 다음 기회를 만납니다.
미래를 정확하게 맞히는 사람보다, 어떤 미래가 오더라도 다시 시작할 수 있는 사람이 강한 투자자입니다.
저는 투자의 본질이 여기에 있다고 생각합니다.
안전한 세상을 기다리는 것이 아니라, 불확실한 세상에서도 살아갈 힘을 기르는 것.
변화를 두려워하지 않되, 변화 앞에서 무너지지 않도록 준비하는 것.
그리고 무엇보다 오늘의 실패가 내일의 가능성까지 빼앗아 가지 않도록 자신을 지키는 것입니다.
시장은 언제나 변합니다.
하지만 그 변화 속에서도 끝까지 살아남은 사람에게는 반드시 또 다른 기회가 찾아옵니다.
그러니 지금 시장이 힘들다고 너무 낙담하지 않으셨으면 좋겠습니다.
잠시 쉬어가도 괜찮습니다. 남들보다 늦어도 괜찮습니다.
중요한 것은 포기하지 않고 자신의 속도로 앞으로 나아가는 것입니다.
투자에서 가장 큰 자산은 지금 계좌에 남아 있는 돈만이 아닙니다.
그 돈을 지킬 수 있는 지혜와, 다시 기회를 잡을 수 있다는 믿음입니다.
결국 우리가 지켜야 할 것은 오늘의 수익률이 아니라, 내일도 투자할 수 있는 우리의 미래입니다.
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* AMD, 시간외 거래 약 7% 상승 중
- 매출: 133억8천만 달러 (예상치: 130억9천만 달러, YoY+45%)
- 조정 EPS: 2.09달러 (예상치: 1.95달러)
- 데이터센터 매출: 85억5천만 달러 (예상치: 약 82억5천만 달러)
- 클라이언트 매출: 37억2천만 달러 (예상치: 약 30억8천만 달러)
- 4분기 매출 가이던스: 170억 달러 (예상치: 162억3천만 달러)
- 매출: 133억8천만 달러 (예상치: 130억9천만 달러, YoY+45%)
- 조정 EPS: 2.09달러 (예상치: 1.95달러)
- 데이터센터 매출: 85억5천만 달러 (예상치: 약 82억5천만 달러)
- 클라이언트 매출: 37억2천만 달러 (예상치: 약 30억8천만 달러)
- 4분기 매출 가이던스: 170억 달러 (예상치: 162억3천만 달러)
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케인스는 새로운 생각을 받아들이는 것보다 오래된 생각에서 벗어나는 일이 더 어렵다고 했다.
투자에서도 마찬가지다. 익숙한 전망에 머무는 동안, 세상의 변화를 알아차리는 속도는 느려진다.
기회는 모두가 변화를 확신할 때보다, 기존의 믿음과 새로운 현실 사이에 틈이 생길 때 찾아온다.
그 틈을 살피고, 변화의 증거가 쌓이는 만큼 한발 먼저 움직이는 것. 그것이 투자자가 수익으로 연결해야 할 통찰이다.
투자에서도 마찬가지다. 익숙한 전망에 머무는 동안, 세상의 변화를 알아차리는 속도는 느려진다.
기회는 모두가 변화를 확신할 때보다, 기존의 믿음과 새로운 현실 사이에 틈이 생길 때 찾아온다.
그 틈을 살피고, 변화의 증거가 쌓이는 만큼 한발 먼저 움직이는 것. 그것이 투자자가 수익으로 연결해야 할 통찰이다.
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트럼프 대통령이 2026년 선거에서 상하원을 모두 민주당에 넘길 경우 S&P 500의 역사적 평균 수익률을 분석하며, 1개월 후 +2.1%, 3개월 후 +10.7%, 6개월 후 +17.5%, 1년 후 +15.5% 상승을 제시한다.
1954년 이후 공화당 대통령이 의회를 민주당에 잃은 7번의 사례(아이젠하워, 닉슨, 포드, 레이건, 부시 등)에서 대부분 강한 랠리를 보였으며, 예측 시장은 이번 발생 확률을 71%로 평가한다.
1954~2006년 데이터를 기반으로 하나, 1974년처럼 단기 마이너스 경우도 있어 과거 성과가 미래를 보장하지 않음을 유의해야 한다.
1954년 이후 공화당 대통령이 의회를 민주당에 잃은 7번의 사례(아이젠하워, 닉슨, 포드, 레이건, 부시 등)에서 대부분 강한 랠리를 보였으며, 예측 시장은 이번 발생 확률을 71%로 평가한다.
1954~2006년 데이터를 기반으로 하나, 1974년처럼 단기 마이너스 경우도 있어 과거 성과가 미래를 보장하지 않음을 유의해야 한다.
Tomorrow could trigger the stock market's biggest rally
President Trump could become the 8th president in history to lose both the House and Senate to Democrats
What happened to the S&P after, on average:
• 1 month later: +2.1% (6 of 7 times positive)
• 3 months later: +10.ve)
• 6 months later: +17.5% (7 of 7 times positive)
• 1 year later: +15.5% (7 of 7 times positive)
This has only happened 7 times since 1954 and prediction markets have the odds this happens at 71%
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버블은 순환합니다.
기술혁명은 거의 예외 없이 금융 광풍과 붕괴를 거쳤고, 그 붕괴는 언제나 차입으로 만든 과잉 설비가 공급사 매출 꺾임으로 확인되는 순간 시작되었습니다.
AI 역시 언젠가 이 순환의 전환점을 맞을 수 있습니다. 그러나 지금 이 순간 정점의 실물 지문은 찍히지 않았습니다.
설비는 남아도는 것이 아니라 모자라고, 고객은 주문을 끊는 것이 아니라 장기계약을 맺고, 공급사 매출은 꺾이는 것이 아니라 두 배로 늘고 있습니다.
그래서 지금의 하락은 붕괴의 정점이 아니라, 투자 회수 시점에 대한 조바심과 단기 자금 조달 우려가 만든 순환 속 ‘공포 확산 구간’일 가능성이 높습니다.
다만 순환을 뒤집을 고리, 즉 네오클라우드의 신용과 엔비디아의 주문 장부는 분명히 존재합니다.
순환을 아는 투자자는 모든 급락에 겁먹지 않고, 동시에 진짜 역회전의 신호를 놓치지 않습니다.
11월 17일, 그 신호를 차분히 확인하는 것에서 다음 행보가 시작될 것입니다.
youtu.be/D5_u0_spL80?si…
기술혁명은 거의 예외 없이 금융 광풍과 붕괴를 거쳤고, 그 붕괴는 언제나 차입으로 만든 과잉 설비가 공급사 매출 꺾임으로 확인되는 순간 시작되었습니다.
AI 역시 언젠가 이 순환의 전환점을 맞을 수 있습니다. 그러나 지금 이 순간 정점의 실물 지문은 찍히지 않았습니다.
설비는 남아도는 것이 아니라 모자라고, 고객은 주문을 끊는 것이 아니라 장기계약을 맺고, 공급사 매출은 꺾이는 것이 아니라 두 배로 늘고 있습니다.
그래서 지금의 하락은 붕괴의 정점이 아니라, 투자 회수 시점에 대한 조바심과 단기 자금 조달 우려가 만든 순환 속 ‘공포 확산 구간’일 가능성이 높습니다.
다만 순환을 뒤집을 고리, 즉 네오클라우드의 신용과 엔비디아의 주문 장부는 분명히 존재합니다.
순환을 아는 투자자는 모든 급락에 겁먹지 않고, 동시에 진짜 역회전의 신호를 놓치지 않습니다.
11월 17일, 그 신호를 차분히 확인하는 것에서 다음 행보가 시작될 것입니다.
youtu.be/D5_u0_spL80?si…
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한국 경제는 2026년 3분기 전분기 대비 +1.0% 성장하여 3분기 연속 확장을 기록했으며, 예상치인 +0.8%를 상회했습니다.
수출이 주요 동력이었으며, 반도체, 기계 및 전기 장비 출하 호조에 힘입어 +2.3% 상승했습니다.
설비투자는 +4.1% 급증했으며, 특히 반도체 제조 장비를 포함한 기계류에 대한 지출 증가를 반영했습니다.
올해 들어 한국 경제는 +3.4% 성장하여 예상치인 +3.0%를 상회했으며, 2분기와 3분기에 각각 +3.7%와 +3.8% 성장을 기록했습니다.
한국은 2026년에 처음으로 연간 수출액 1조 달러를 돌파할 궤도에 있으며, 이는 미국, 중국, 독일에 이어 네 번째로 이 문턱에 도달한 경제국이 될 것입니다.
한국은 역사적인 경제적 변화를 겪고 있습니다.
수출이 주요 동력이었으며, 반도체, 기계 및 전기 장비 출하 호조에 힘입어 +2.3% 상승했습니다.
설비투자는 +4.1% 급증했으며, 특히 반도체 제조 장비를 포함한 기계류에 대한 지출 증가를 반영했습니다.
올해 들어 한국 경제는 +3.4% 성장하여 예상치인 +3.0%를 상회했으며, 2분기와 3분기에 각각 +3.7%와 +3.8% 성장을 기록했습니다.
한국은 2026년에 처음으로 연간 수출액 1조 달러를 돌파할 궤도에 있으며, 이는 미국, 중국, 독일에 이어 네 번째로 이 문턱에 도달한 경제국이 될 것입니다.
한국은 역사적인 경제적 변화를 겪고 있습니다.
BREAKING: South Korea’s economy grew +1.0% QoQ in Q3 2026, marking its 3rd consecutive quarterly expansion, beating expectations of +0.8%.
Exports were the main driver, rising +2.3% on stronger semiconductor, machinery and electrical equipment shipments.
Facility investment rly reflecting increased spending on machinery, including semiconductor manufacturing equipment.
YoY, South Korea's economy grew +3.4%, exceeding expectations of +3.0% and following +3.7% and +3.8% growth in Q2 and Q3, respectively.
South Korea is now on track to surpass $1 trillion in annual exports for the first time in 2026, making it only the 4th economy after the US, China, and Germany to reach this threshold.
South Korea is seeing a historic economic transformation.
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세상은 언제나 상위 0.1%의 통찰과 선택에 의해 변화해 왔습니다.
그리고 상위 1%가 되는 길은 어쩌면 단순합니다.
상위 0.1%가 무엇을 보고, 무엇을 준비하며, 어디에 시간과 자본을 투자하는지 이해하고 그 변화에 동참하는 것입니다.
하지만 말처럼 쉬운 일은 아닙니다.
대부분의 사람들은 변화가 현실이 된 후에야 그것을 알아차리지만, 상위 0.1%는 변화가 시작되기도 전에 그 가능성에 베팅하기 때문입니다.
결국 부의 격차는 단순히 정보의 차이에서 비롯되는 것이 아닙니다. 같은 정보를 접하고도 미래를 해석하는 통찰력, 불확실성을 견디는 인내심, 그리고 남들보다 먼저 행동하는 용기에서 만들어집니다.
세상을 바꾸는 사람은 극소수입니다. 그러나 그들이 만들어가는 변화의 방향을 읽는 사람에게도 기회는 열려 있습니다.
문제는 그 방향이 누구에게나 명확해졌을 때는 이미 가장 큰 기회가 지나갔을 수 있다는 사실입니다.
그리고 상위 1%가 되는 길은 어쩌면 단순합니다.
상위 0.1%가 무엇을 보고, 무엇을 준비하며, 어디에 시간과 자본을 투자하는지 이해하고 그 변화에 동참하는 것입니다.
하지만 말처럼 쉬운 일은 아닙니다.
대부분의 사람들은 변화가 현실이 된 후에야 그것을 알아차리지만, 상위 0.1%는 변화가 시작되기도 전에 그 가능성에 베팅하기 때문입니다.
결국 부의 격차는 단순히 정보의 차이에서 비롯되는 것이 아닙니다. 같은 정보를 접하고도 미래를 해석하는 통찰력, 불확실성을 견디는 인내심, 그리고 남들보다 먼저 행동하는 용기에서 만들어집니다.
세상을 바꾸는 사람은 극소수입니다. 그러나 그들이 만들어가는 변화의 방향을 읽는 사람에게도 기회는 열려 있습니다.
문제는 그 방향이 누구에게나 명확해졌을 때는 이미 가장 큰 기회가 지나갔을 수 있다는 사실입니다.
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나스닥 100 ETF($QQQ)의 공매도 잔고가 약 8,200만 주로 상승하며, 2023년 3월 이후 최고치를 기록했습니다. 최근 몇 주 동안 이 수치는 +1,800만 주, 즉 +28% 급증했습니다.
참고로 2022년 베어 마켓 당시 공매도 잔고 최고치는 $QQQ 약 9,000만 주, $SPY 약 1억 8,000만 주였습니다. 현재 테크 섹터의 공매도가 매우 높은 수준입니다.
참고로 2022년 베어 마켓 당시 공매도 잔고 최고치는 $QQQ 약 9,000만 주, $SPY 약 1억 8,000만 주였습니다. 현재 테크 섹터의 공매도가 매우 높은 수준입니다.
BREAKING: Short interest in the Nasdaq 100 ETF, $QQQ, is up to ~82 million shares, its highest since March 2023.
Over the last several weeks, this figure has surged +18 million shares, or +28%.
Year-to-date, short interest in $QQQ has nearly doubled.
Meanwhile, short interest Y, has declined -30 million shares since March, to ~92 million shares, near its lowest in at least 5 years.
By comparison, during the 2022 bear market, short interest peaked at ~90 million shares for $QQQ and ~180 million shares for $SPY.
Short interest in tech is very high right now.
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지금 투자자에게 필요한 것은 공포가 아니라 판단의 기준입니다
물론 저는 앞으로 주식시장이 하락하지 않을 것이라고 말하는 것이 아닙니다.
고금리와 신용위험, 과도한 설비투자, AI 투자수익률에 대한 불확실성은 여전히 존재합니다.
특히 기업들의 이익 전망이 광범위하게 하향되고, 하이일드 상대적 약세로 전환한다면 지금의 판단을 수정해야 합니다.
하지만 아직 그러한 위험이 충분히 확인되지 않은 상황에서, 일부 기술주의 급락만으로 경기침체와 증시 폭락을 기정사실화할 필요는 없습니다.
투자자에게 필요한 것은 두 가지입니다.
첫째, 현금과 포트폴리오의 위험을 관리하면서 시장의 변화를 확인하는 것입니다.
변동성이 커질수록 레버리지를 줄이고, 기업의 이익과 재무건전성을 기준으로 투자 대상을 선별해야 합니다.
둘째, 주도주의 하락만 바라보지 말고 새로운 주도주가 어디에서 나타나는지 살펴보는 것입니다.
과거의 상승을 이끌었던 기업이 조정받는 동안에도 다른 산업에서는 새로운 이익 성장의 기회가 만들어질 수 있습니다.
따라서 지금은 모든 주식을 매도하고 시장을 떠나야 할 시점이라고 단정하기보다, 기존 주도주의 펀더멘털을 재점검하고 확산의 수혜 기업을 선별해야 할 시점에 가깝다고 판단합니다.
맺으며. 시장이 흔들린다고 경제가 무너지는 것은 아닙니다
투자자들이 가장 불안해하는 순간은 주가가 하락할 때입니다.
하지만 더 큰 문제는 주가 하락을 곧바로 경기침체와 연결하고, 아직 발생하지 않은 최악의 시나리오를 확정된 미래처럼 받아들이는 것입니다.
지금 미국 증시에서는 일부 빅테크 기업들이 급락하는 동안 다수의 기업들이 상승하고 있습니다.
기업의 이익률은 여전히 높은 수준이고, 경기 지표도 아직 뚜렷한 침체를 가리키지 않고 있습니다.
무엇보다 AI 투자에서 시작된 자본의 흐름이 반도체를 넘어 전력, 에너지, 산업재, 그리고 AI를 활용하는 다양한 산업으로 확산될 가능성이 나타나고 있습니다.
저는 이러한 현상을 단순한 주가 조정이 아니라 산업 사이클의 변화라는 관점에서 바라보고 있습니다.
물론 앞으로도 시장은 흔들릴 것입니다. 예상하지 못한 악재가 발생할 수도 있고, 우리가 생각했던 것보다 조정이 길어질 수도 있습니다.
그러나 중요한 것은 변동성 자체가 아니라 그 변동성을 만들어내는 원인입니다.
시장의 가격이 흔들리는 것과 경제의 성장 동력이 무너지는 것은 전혀 다른 이야기입니다.
저는 지금이 경기침체로 모든 것이 끝나는 국면이라고 단정할 근거보다, 지난 3년간 소수 기업에 집중됐던 성장의 기회가 더 많은 기업으로 확산될 가능성에 주목할 근거가 더 많다고 생각합니다.
투자는 미래를 정확하게 예측하는 게임이 아닙니다. 불확실성 속에서 확률을 판단하고, 그 판단이 틀렸을 때도 다시 기회를 잡을 수 있도록 자산을 관리하는 과정입니다.
그러니 시장이 흔들린다는 이유만으로 지나치게 두려워하지 않으셨으면 합니다.
위험을 관리하면서, 기업의 이익이 어디로 이동하고 있는지 차분히 살펴보시기 바랍니다.
상승장을 이끌던 주인공이 바뀌는 것을 상승장의 종말로 오해해서는 안 됩니다.
시장은 끝나고 있는 것이 아니라, 다음 단계로 넘어가고 있을지도 모릅니다.
그리고 저는 지금 우리가 주목해야 할 것은 침체의 공포보다 성장의 확산이라고 생각합니다.
물론 저는 앞으로 주식시장이 하락하지 않을 것이라고 말하는 것이 아닙니다.
고금리와 신용위험, 과도한 설비투자, AI 투자수익률에 대한 불확실성은 여전히 존재합니다.
특히 기업들의 이익 전망이 광범위하게 하향되고, 하이일드 상대적 약세로 전환한다면 지금의 판단을 수정해야 합니다.
하지만 아직 그러한 위험이 충분히 확인되지 않은 상황에서, 일부 기술주의 급락만으로 경기침체와 증시 폭락을 기정사실화할 필요는 없습니다.
투자자에게 필요한 것은 두 가지입니다.
첫째, 현금과 포트폴리오의 위험을 관리하면서 시장의 변화를 확인하는 것입니다.
변동성이 커질수록 레버리지를 줄이고, 기업의 이익과 재무건전성을 기준으로 투자 대상을 선별해야 합니다.
둘째, 주도주의 하락만 바라보지 말고 새로운 주도주가 어디에서 나타나는지 살펴보는 것입니다.
과거의 상승을 이끌었던 기업이 조정받는 동안에도 다른 산업에서는 새로운 이익 성장의 기회가 만들어질 수 있습니다.
따라서 지금은 모든 주식을 매도하고 시장을 떠나야 할 시점이라고 단정하기보다, 기존 주도주의 펀더멘털을 재점검하고 확산의 수혜 기업을 선별해야 할 시점에 가깝다고 판단합니다.
맺으며. 시장이 흔들린다고 경제가 무너지는 것은 아닙니다
투자자들이 가장 불안해하는 순간은 주가가 하락할 때입니다.
하지만 더 큰 문제는 주가 하락을 곧바로 경기침체와 연결하고, 아직 발생하지 않은 최악의 시나리오를 확정된 미래처럼 받아들이는 것입니다.
지금 미국 증시에서는 일부 빅테크 기업들이 급락하는 동안 다수의 기업들이 상승하고 있습니다.
기업의 이익률은 여전히 높은 수준이고, 경기 지표도 아직 뚜렷한 침체를 가리키지 않고 있습니다.
무엇보다 AI 투자에서 시작된 자본의 흐름이 반도체를 넘어 전력, 에너지, 산업재, 그리고 AI를 활용하는 다양한 산업으로 확산될 가능성이 나타나고 있습니다.
저는 이러한 현상을 단순한 주가 조정이 아니라 산업 사이클의 변화라는 관점에서 바라보고 있습니다.
물론 앞으로도 시장은 흔들릴 것입니다. 예상하지 못한 악재가 발생할 수도 있고, 우리가 생각했던 것보다 조정이 길어질 수도 있습니다.
그러나 중요한 것은 변동성 자체가 아니라 그 변동성을 만들어내는 원인입니다.
시장의 가격이 흔들리는 것과 경제의 성장 동력이 무너지는 것은 전혀 다른 이야기입니다.
저는 지금이 경기침체로 모든 것이 끝나는 국면이라고 단정할 근거보다, 지난 3년간 소수 기업에 집중됐던 성장의 기회가 더 많은 기업으로 확산될 가능성에 주목할 근거가 더 많다고 생각합니다.
투자는 미래를 정확하게 예측하는 게임이 아닙니다. 불확실성 속에서 확률을 판단하고, 그 판단이 틀렸을 때도 다시 기회를 잡을 수 있도록 자산을 관리하는 과정입니다.
그러니 시장이 흔들린다는 이유만으로 지나치게 두려워하지 않으셨으면 합니다.
위험을 관리하면서, 기업의 이익이 어디로 이동하고 있는지 차분히 살펴보시기 바랍니다.
상승장을 이끌던 주인공이 바뀌는 것을 상승장의 종말로 오해해서는 안 됩니다.
시장은 끝나고 있는 것이 아니라, 다음 단계로 넘어가고 있을지도 모릅니다.
그리고 저는 지금 우리가 주목해야 할 것은 침체의 공포보다 성장의 확산이라고 생각합니다.
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많은 분께 지금 시장을 어떻게 보고 있느냐는 질문을 받습니다.
저는 현재인 10월 말을 반도체 사이클이 다시 확장되기 시작하는 구간으로 보고 있습니다.
가장 큰 이유는 "장기금리의 하락" 입니다.
중간선거 이후 정책 불확실성이 완화되고 기업들의 투자 계획이 구체화된다면, 확장의 흐름도 더 뚜렷해질 것으로 기대합니다.
AI 인프라 투자가 이어지는 가운데, 그 기반 위에서 새로운 수요가 만들어질 가능성에 주목하고 있습니다.
다만 그 과정이 직선적인 상승으로 이어질 것이라고 생각하지는 않습니다. (울퉁불퉁 우상향)
장기금리 상승이 재개되고 신용 여건까지 악화된다면, 투자 회수에 앞서 자금조달 부담이 커지는 기업들을 중심으로 크레딧 리스크가 다시 부각될 수 있습니다.
산업의 성장 가능성이 높더라도, 그 미래에 도달할 때까지 버틸 자본이 부족하면 위기는 발생할 수 있습니다.
그러나 그러한 충격이 반드시 AI 사이클의 끝을 의미하지는 않는다고 봅니다.
물가 여건이 허용하는 가운데 연준이 금융 불안을 완화하고, 기업의 수익화가 진전된다면 그 조정은 AI 인프라 투자가 실제 생산성 개선으로 연결되는 전환점이 될 수 있습니다.
중요한 것은 금융시장의 안정과 기업의 투자 회수가 함께 이뤄지는지입니다. 유동성 지원은 시간을 벌어줄 수 있지만, 그 시간을 생산성으로 바꾸는 것은 기업의 몫입니다.
그래서 이번 사이클의 핵심은 성장의 방향을 읽으면서 현금 비중을 조절하는 것이라고 생각합니다.
장기금리 상승에 신용 스프레드 확대와 이익 전망 악화가 겹칠 때는 현금을 확보하고, 조달 여건과 실적 전망이 개선될 때는 성장 자산의 비중을 다시 높이는 대응이 중요할 것입니다.
주식 포트폴리오 내부에서는 AI 관련 산업 60%, 비AI 산업 40%를 기본 배분의 출발점으로 생각하고 있습니다.
AI의 성장에 참여하면서도, 서로 다른 수요 기반과 현금흐름을 가진 기업들을 함께 보유하려는 취지입니다.
이와 별도로 전체 포트폴리오의 주식 노출과 현금 비중은 시장 상황에 맞춰 유연하게 조절할 필요가 있습니다.
산업을 나누어 보유하는 것과 시장 전체의 위험에 대비하는 것은 함께 관리해야 할 문제이기 때문입니다.
AI의 장기 성장을 믿되, 그 성장을 기다릴 수 있는 유동성(현금비중 조절)을 지속적으로 관리하는 것. 그것이 이번 사이클을 통과하는 제 관점의 핵심입니다.
youtu.be/1AXwsfV6ngQ?si…
저는 현재인 10월 말을 반도체 사이클이 다시 확장되기 시작하는 구간으로 보고 있습니다.
가장 큰 이유는 "장기금리의 하락" 입니다.
중간선거 이후 정책 불확실성이 완화되고 기업들의 투자 계획이 구체화된다면, 확장의 흐름도 더 뚜렷해질 것으로 기대합니다.
AI 인프라 투자가 이어지는 가운데, 그 기반 위에서 새로운 수요가 만들어질 가능성에 주목하고 있습니다.
다만 그 과정이 직선적인 상승으로 이어질 것이라고 생각하지는 않습니다. (울퉁불퉁 우상향)
장기금리 상승이 재개되고 신용 여건까지 악화된다면, 투자 회수에 앞서 자금조달 부담이 커지는 기업들을 중심으로 크레딧 리스크가 다시 부각될 수 있습니다.
산업의 성장 가능성이 높더라도, 그 미래에 도달할 때까지 버틸 자본이 부족하면 위기는 발생할 수 있습니다.
그러나 그러한 충격이 반드시 AI 사이클의 끝을 의미하지는 않는다고 봅니다.
물가 여건이 허용하는 가운데 연준이 금융 불안을 완화하고, 기업의 수익화가 진전된다면 그 조정은 AI 인프라 투자가 실제 생산성 개선으로 연결되는 전환점이 될 수 있습니다.
중요한 것은 금융시장의 안정과 기업의 투자 회수가 함께 이뤄지는지입니다. 유동성 지원은 시간을 벌어줄 수 있지만, 그 시간을 생산성으로 바꾸는 것은 기업의 몫입니다.
그래서 이번 사이클의 핵심은 성장의 방향을 읽으면서 현금 비중을 조절하는 것이라고 생각합니다.
장기금리 상승에 신용 스프레드 확대와 이익 전망 악화가 겹칠 때는 현금을 확보하고, 조달 여건과 실적 전망이 개선될 때는 성장 자산의 비중을 다시 높이는 대응이 중요할 것입니다.
주식 포트폴리오 내부에서는 AI 관련 산업 60%, 비AI 산업 40%를 기본 배분의 출발점으로 생각하고 있습니다.
AI의 성장에 참여하면서도, 서로 다른 수요 기반과 현금흐름을 가진 기업들을 함께 보유하려는 취지입니다.
이와 별도로 전체 포트폴리오의 주식 노출과 현금 비중은 시장 상황에 맞춰 유연하게 조절할 필요가 있습니다.
산업을 나누어 보유하는 것과 시장 전체의 위험에 대비하는 것은 함께 관리해야 할 문제이기 때문입니다.
AI의 장기 성장을 믿되, 그 성장을 기다릴 수 있는 유동성(현금비중 조절)을 지속적으로 관리하는 것. 그것이 이번 사이클을 통과하는 제 관점의 핵심입니다.
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* 9월 PCE (개인소비지출) 가격지수
- PCE MoM: +0.5% (예상치: +0.5%)
- PCE YoY: +3.6% (예상치: +3.6%)
- 핵심 PCE MoM: +0.3% (예상치: +0.3%)
- 핵심 PCE YoY: +3.1% (예상치: +3.1%)
- 개인소득: +0.2% (예상치: +0.3%)
- 개인소비지출: +0.5% (예상치: +0.6%)
- 실질 개인소비지출: +0.0% (예상치: +0.1%)
* 3분기 GDP 속보치 (예상치 상회)
- 3분기 GDP: 3.4% (예상치: 3.2%, 전분기: 2.2%)
- 3분기 개인소비지출: 3.8% (예상치: 3.4%, 전분기: 3.8%)
- 3분기 GDP 물가지수: 2.3% (예상치: 3.2%, 전분기: 6.1%)
- 3분기 핵심 PCE 물가지수: 2.5% (예상치: 2.4%, 전분기: 3.3%)
- PCE MoM: +0.5% (예상치: +0.5%)
- PCE YoY: +3.6% (예상치: +3.6%)
- 핵심 PCE MoM: +0.3% (예상치: +0.3%)
- 핵심 PCE YoY: +3.1% (예상치: +3.1%)
- 개인소득: +0.2% (예상치: +0.3%)
- 개인소비지출: +0.5% (예상치: +0.6%)
- 실질 개인소비지출: +0.0% (예상치: +0.1%)
* 3분기 GDP 속보치 (예상치 상회)
- 3분기 GDP: 3.4% (예상치: 3.2%, 전분기: 2.2%)
- 3분기 개인소비지출: 3.8% (예상치: 3.4%, 전분기: 3.8%)
- 3분기 GDP 물가지수: 2.3% (예상치: 3.2%, 전분기: 6.1%)
- 3분기 핵심 PCE 물가지수: 2.5% (예상치: 2.4%, 전분기: 3.3%)
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