黄金五十五年，五轮牛熊交错
1971年官方价仅35美元，今年1月一度冲上5500美元附近，名义涨幅超过150倍
可很少人愿意细数那些漫长的回本之路：
1980年在850美元附近接盘的人，整整等了28年，直到2008年才重新站上成本
2011年在1895美元高点买入的人，熬了近9年，才等到价格彻底突破前高
28%，又回到7月低点附近
这究竟是第五轮牛市中的一次中场调整，还是新一轮漫长熊市的开端？
黄金长期从不缺上涨的理由，缺的是能熬过熊市的人
1971年官方价仅35美元，今年1月一度冲上5500美元附近，名义涨幅超过150倍
可很少人愿意细数那些漫长的回本之路：
1980年在850美元附近接盘的人，整整等了28年，直到2008年才重新站上成本
2011年在1895美元高点买入的人，熬了近9年，才等到价格彻底突破前高
28%，又回到7月低点附近
这究竟是第五轮牛市中的一次中场调整，还是新一轮漫长熊市的开端？
黄金长期从不缺上涨的理由，缺的是能熬过熊市的人
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英伟达和TCV入股AI视频公司Higgsfield，作为8月B轮的追加投资。当时融资4亿美元，估值54亿美元，较年初翻了4倍多。本次金额和最新估值未公布
这不只是又一家AI视频公司拿钱。
Higgsfield把Kling、Veo、Sora等约35款模型整合到同一平台，从分镜、角色设计到配音、成片一条龙，不用来回切工具。超过40%的工作流由平台自动选模型
关键是毛利：自研/开放权重模型毛利率超80%，调用第三方闭源模型只有20%–30%。平台越倾向用自己的模型，利润越好
用户已超4000万，9月年化收入突破10亿美元，较一年前增长约20倍。订阅收入占比从超90%降到略高于60%，按量付费正在上升
$NVDA 这次出手，更像是押注基础设施+应用层的组合：一边卖GPU，一边通过股权绑定高消耗的视频生成平台。工程团队主要在哈萨克斯坦，也赶上了黄仁勋访哈的时间点
AI视频赛道还在烧算力，但Higgsfield这种“聚合+自研路由”的模式，已经把增长和利润结构跑出来了
这不只是又一家AI视频公司拿钱。
Higgsfield把Kling、Veo、Sora等约35款模型整合到同一平台，从分镜、角色设计到配音、成片一条龙，不用来回切工具。超过40%的工作流由平台自动选模型
关键是毛利：自研/开放权重模型毛利率超80%，调用第三方闭源模型只有20%–30%。平台越倾向用自己的模型，利润越好
用户已超4000万，9月年化收入突破10亿美元，较一年前增长约20倍。订阅收入占比从超90%降到略高于60%，按量付费正在上升
$NVDA 这次出手，更像是押注基础设施+应用层的组合：一边卖GPU，一边通过股权绑定高消耗的视频生成平台。工程团队主要在哈萨克斯坦，也赶上了黄仁勋访哈的时间点
AI视频赛道还在烧算力，但Higgsfield这种“聚合+自研路由”的模式，已经把增长和利润结构跑出来了
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其实@sunyuchentron 孙哥已经冻死在了那个冬天
2011年的冬天格外的冷
没有150块的羽绒服
孙哥没有熬过那个冬天
新年的钟声来临之际
严寒杀死了那个软弱的孙哥
当什么春风吹满大地的时候
一个Financial孙割诞生了
一百五十块的羽绒服只能让一个人过冬
故事讲的好全世界都能为你的春天买单
ntron
2011年的冬天格外的冷
没有150块的羽绒服
孙哥没有熬过那个冬天
新年的钟声来临之际
严寒杀死了那个软弱的孙哥
当什么春风吹满大地的时候
一个Financial孙割诞生了
一百五十块的羽绒服只能让一个人过冬
故事讲的好全世界都能为你的春天买单
ntron
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渣打银行签署最终协议，拟100%收购加密托管机构 Zodia Custody
托管业务将并入渣打核心体系，软件业务则拆分至 SC Ventures 旗下独立公司 Zodia Solutions
传统大行把加密托管正式“收编”进银行体系，信号很强。交易仍待监管批准
托管业务将并入渣打核心体系，软件业务则拆分至 SC Ventures 旗下独立公司 Zodia Solutions
传统大行把加密托管正式“收编”进银行体系，信号很强。交易仍待监管批准
THE BLOCK: Standard Chartered has signed definitive agreements to acquire 100% of crypto custodian Zodia Custody, subject to regulatory approval.
The bank will absorb Zodia's custody operations, while its software business will move to a separate company under SC Ventures.
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在这次法国巴黎骚乱中的“盗亦有道”，一名攻击消防车的男子被周围人暴打
在骚乱中，警察车辆是攻击目标，但消防车和救急车是不能动手的，不能妨碍其行动，这是一条不成文的规定
因该男子两次攻击消防车。所以受到了其他骚乱参与者的制裁
在骚乱中，警察车辆是攻击目标，但消防车和救急车是不能动手的，不能妨碍其行动，这是一条不成文的规定
因该男子两次攻击消防车。所以受到了其他骚乱参与者的制裁
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很多人看到这周科技股回调就慌了
其实看VOO就清楚：今年至今仍有约+12.85%的回报，近一年+16.8%。距近期高点只回了大约2%，属于正常波动
现在市场正在从AI集中交易向更广泛的板块轮动，价值与防御板块相对更强。VOO作为标普500核心工具，既有科技权重，也有足够的多元化
往往比天天追热点更轻松
核心仓位放 $VOO ，剩下的再根据自己风格配置，长期复利才是关键
其实看VOO就清楚：今年至今仍有约+12.85%的回报，近一年+16.8%。距近期高点只回了大约2%，属于正常波动
现在市场正在从AI集中交易向更广泛的板块轮动，价值与防御板块相对更强。VOO作为标普500核心工具，既有科技权重，也有足够的多元化
往往比天天追热点更轻松
核心仓位放 $VOO ，剩下的再根据自己风格配置，长期复利才是关键
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Tesla新一代Roadster
电动吸力风扇+冷气推进器，让车在近垂直坡道上倒挂行驶、空中翻滚后受控降落
主要是底部风扇可产生最高约2G下压力，即使静止也能把车牢牢吸在表面
推进器来自 $SPCX 合作技术，用压缩空气实现短时飞行与姿态控制，演示0-60 mph约0.81秒
Performance版主打吸力与主动气动，Thrust/Rocket版叠加推进系统（最高配置invite only）
目标2028年量产，现实中的‘会飞的超跑’来了 $TSLA #Tesla #Space X
电动吸力风扇+冷气推进器，让车在近垂直坡道上倒挂行驶、空中翻滚后受控降落
主要是底部风扇可产生最高约2G下压力，即使静止也能把车牢牢吸在表面
推进器来自 $SPCX 合作技术，用压缩空气实现短时飞行与姿态控制，演示0-60 mph约0.81秒
Performance版主打吸力与主动气动，Thrust/Rocket版叠加推进系统（最高配置invite only）
目标2028年量产，现实中的‘会飞的超跑’来了 $TSLA #Tesla #Space X
How is this physically possible... How can it stay glued to the ramp without firing in the opposite direction?
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Gate WCTC S9 队长招募开启，10 月 26 日正式开打
最高 320 万 USDT 战队奖池，这次当队长，除了自己能打，还得懂排兵布阵
股票、事件合约按 200% 折算交易量，现货、ETF、闪兑按 150% 计算。同样的交易额，选对赛道，战队积分就能拉开差距
队长还能独享战队对应榜单奖励的 下价值 30,000 USDT 的黄金奖牌
平时群里个个交易大神，这次正好组队验货
满 5 人即可上榜，赶紧把队友摇起来，10 月 26 日开战
gate.com/competition/wc…
最高 320 万 USDT 战队奖池，这次当队长，除了自己能打，还得懂排兵布阵
股票、事件合约按 200% 折算交易量，现货、ETF、闪兑按 150% 计算。同样的交易额，选对赛道，战队积分就能拉开差距
队长还能独享战队对应榜单奖励的 下价值 30,000 USDT 的黄金奖牌
平时群里个个交易大神，这次正好组队验货
满 5 人即可上榜，赶紧把队友摇起来，10 月 26 日开战
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上周高盛Prime Book数据显示，对冲基金对美国信息技术板块出现显著净卖出，幅度明显高于过去一年平均水平，其中科技硬件与半导体子行业减仓最为集中
10月8日《金融时报》报道OpenAI年化收入接近500亿美元（低于此前市场流传的约700亿美元预期），直接触发当日科技股与纳指大幅下跌，周四成为单日科技净卖出最集中的一天，既有多头获利了结，也有空头新开仓对冲
不过，减仓并未真正降低科技整体权重。高盛数据显示，Magnificent Seven占对冲基金美国股票净敞口的比例已从6月低点的约14%升至22%，创有记录以来最高水平
信息技术板块仍占北美净敞口约32%，处于2010年以来的高分位。板块层面的卖出更多是内部轮动（半导体与硬件减、软件相对抗跌），而非整体撤退
当前市场呈现明显“拥挤但不安”特征：AI交易极度集中，信心指标走低，但大型科技仓位仍处历史高位
OpenAI收入数字的会计口径差异（与Anthropic对比时是否计入云伙伴总收入）虽部分解释了预期落差，但其对AI基建链条的情绪冲击已显现
随着三季度财报季开启，盈利兑现能力将决定这波拥挤交易是否继续被接受，还是引发更广泛的去杠杆 $QQQ
10月8日《金融时报》报道OpenAI年化收入接近500亿美元（低于此前市场流传的约700亿美元预期），直接触发当日科技股与纳指大幅下跌，周四成为单日科技净卖出最集中的一天，既有多头获利了结，也有空头新开仓对冲
不过，减仓并未真正降低科技整体权重。高盛数据显示，Magnificent Seven占对冲基金美国股票净敞口的比例已从6月低点的约14%升至22%，创有记录以来最高水平
信息技术板块仍占北美净敞口约32%，处于2010年以来的高分位。板块层面的卖出更多是内部轮动（半导体与硬件减、软件相对抗跌），而非整体撤退
当前市场呈现明显“拥挤但不安”特征：AI交易极度集中，信心指标走低，但大型科技仓位仍处历史高位
OpenAI收入数字的会计口径差异（与Anthropic对比时是否计入云伙伴总收入）虽部分解释了预期落差，但其对AI基建链条的情绪冲击已显现
随着三季度财报季开启，盈利兑现能力将决定这波拥挤交易是否继续被接受，还是引发更广泛的去杠杆 $QQQ
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收入回购叙事持续，生态扩张中
同时最大多头清算区仍在$76–$77，规模约1.46M hyperliquid:native
现价$85附近，下方10%有明显压力带，上方有空头燃料
短期看结构，中长期看基本面兑现 #HYPE
同时最大多头清算区仍在$76–$77，规模约1.46M hyperliquid:native
现价$85附近，下方10%有明显压力带，上方有空头燃料
短期看结构，中长期看基本面兑现 #HYPE
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昨晚 robinhood:0x39dbed3a2bd333467115de45665cc57f813c4571 ：散户在焦虑解套，创始人在正面硬刚合规
Ozzy 用中文明确表态——金库太大必须守法，绝不谈币价，拒绝当喊单Dev
5分钟后他又说：“有生以来从未如此看涨。”
同时链上回购直接从 0.33 ETH/15min 拉到 1 ETH/15min，日均约96 看这套“合规+暴力通缩”能不能在散户彻底割肉前托住底部 #PONS
Ozzy 用中文明确表态——金库太大必须守法，绝不谈币价，拒绝当喊单Dev
5分钟后他又说：“有生以来从未如此看涨。”
同时链上回购直接从 0.33 ETH/15min 拉到 1 ETH/15min，日均约96 看这套“合规+暴力通缩”能不能在散户彻底割肉前托住底部 #PONS
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zcash:native 在约1224附近继续走弱，价格下行过程中上方清算盘反而增厚：约1441集群三天内从850万扩至1100万，1440–1456区间累计约1880万清算，明显高于下方1060–1100的1140万
空头鲸鱼数量（224）已超过多头（158），规模两天内从5060万增至1.466亿，鲸鱼多头占比也从一周前的83%降至56%，空头平均入场价约1248，仅高出现价1.8%
这种“越跌越加空”的结构说明新空头是在追跌，而非高位提前布局。只要价格重新站上1248，新增空头就会整体转入浮亏；若买盘进一步推动至1440–1456一带，约1880万清算盘有机会被触发，形成短线向上挤仓
但空头数量和规模目前占优，反弹若无法有效突破空头成本区，价格仍容易被继续压向下方
清算地图和鲸鱼持仓更适合当作风险分布参考，而非单边方向信号。上方密集清算提高了向上弹性，同时也意味着现有空头若持续加仓，会进一步压制反弹空间，实际走势仍取决于现货买盘能否先消化1248美元附近的空头成本 #ZEC
空头鲸鱼数量（224）已超过多头（158），规模两天内从5060万增至1.466亿，鲸鱼多头占比也从一周前的83%降至56%，空头平均入场价约1248，仅高出现价1.8%
这种“越跌越加空”的结构说明新空头是在追跌，而非高位提前布局。只要价格重新站上1248，新增空头就会整体转入浮亏；若买盘进一步推动至1440–1456一带，约1880万清算盘有机会被触发，形成短线向上挤仓
但空头数量和规模目前占优，反弹若无法有效突破空头成本区，价格仍容易被继续压向下方
清算地图和鲸鱼持仓更适合当作风险分布参考，而非单边方向信号。上方密集清算提高了向上弹性，同时也意味着现有空头若持续加仓，会进一步压制反弹空间，实际走势仍取决于现货买盘能否先消化1248美元附近的空头成本 #ZEC
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十年专利增量，宁德时代反超 LG 新能源
智慧芽统计显示，2016 年 10 月至 2026 年 9 月，宁德时代简单同族专利 26574 件，LG 新能源 22597 件
这不是终身专利存量的比较，而是近十年技术条目的比较：日韩定义锂电专利头部约三十年之后，一家 2011 年成立的中国公司第一次在这一窗口登顶
机份额放在一起，创新与产业的重心转移已经很难只用“产能故事”解释 #宁德时代
智慧芽统计显示，2016 年 10 月至 2026 年 9 月，宁德时代简单同族专利 26574 件，LG 新能源 22597 件
这不是终身专利存量的比较，而是近十年技术条目的比较：日韩定义锂电专利头部约三十年之后，一家 2011 年成立的中国公司第一次在这一窗口登顶
机份额放在一起，创新与产业的重心转移已经很难只用“产能故事”解释 #宁德时代
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港交所9月数据：
9月一天平均也就成交2019亿，跟前几个月比，明显缩了。前八个月经常能到两千八往上，9月一下子掉下来。不过把前九个月拢一块儿算，日均还有2729亿，比去年同期那2564亿还高6%。所以不是全年都冷，就是9月大家不怎么想动手
年高位，大家对全球经济没底，港股情绪跟着被压住。恒指9月自己也跌了三个多点，成交缩、指数跌，对得上
真正猛的是新股。前九个月118家上市，比去年多七成；募了3880亿，比去年同期1883亿翻了一倍还多，去年全年都没这么多。外面都在说，这是有统计以来最猛的九个月之一，全年要是后面那些排队的都能上去，搞不好摸到四千八、五千亿，2010年那个高位就悬了。全球还是排老二，老大都让纳斯达克占了，SpaceX那种超大单太猛
那么钱主要从哪来？A+H占了快七成，硬科技最多，硬件、通信、电子、计算机这几摊。说白了，内地公司把香港当离岸融资口。ETF成交也还行，日均382亿，涨了12%。更邪乎的是杠杆和反向产品，日均98亿，同比翻了快两倍。指数不好做的时候，赌波动的人反而更活跃
对港交所自己呢，新股多，上市费、发行费是赚的；可二级市场成交掉了，交易费就少一截。消息出来当天股价也就跌了零点几个点，市场早把这事对冲过了，不是纯利好
9月一天平均也就成交2019亿，跟前几个月比，明显缩了。前八个月经常能到两千八往上，9月一下子掉下来。不过把前九个月拢一块儿算，日均还有2729亿，比去年同期那2564亿还高6%。所以不是全年都冷，就是9月大家不怎么想动手
年高位，大家对全球经济没底，港股情绪跟着被压住。恒指9月自己也跌了三个多点，成交缩、指数跌，对得上
真正猛的是新股。前九个月118家上市，比去年多七成；募了3880亿，比去年同期1883亿翻了一倍还多，去年全年都没这么多。外面都在说，这是有统计以来最猛的九个月之一，全年要是后面那些排队的都能上去，搞不好摸到四千八、五千亿，2010年那个高位就悬了。全球还是排老二，老大都让纳斯达克占了，SpaceX那种超大单太猛
那么钱主要从哪来？A+H占了快七成，硬科技最多，硬件、通信、电子、计算机这几摊。说白了，内地公司把香港当离岸融资口。ETF成交也还行，日均382亿，涨了12%。更邪乎的是杠杆和反向产品，日均98亿，同比翻了快两倍。指数不好做的时候，赌波动的人反而更活跃
对港交所自己呢，新股多，上市费、发行费是赚的；可二级市场成交掉了，交易费就少一截。消息出来当天股价也就跌了零点几个点，市场早把这事对冲过了，不是纯利好
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